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Détails: Écrit par administrator; Catégorie : Bourses; Publication : 23 octobre 2017; Affichages : 4800

Kering est un groupe du luxe basé en France et spécialisé dans l’habillement et les accessoires. Anciennement Pinault-Printemps-Redoute, dit PPR, il a été fondé en 1962 par François Pinault. Il est dirigé par François-Henri Pinault depuis 2005 et fait partie du CAC 40. Ses principales marques sont Gucci, Yves Saint Laurent, Boucheron, Bottega Veneta et Alexander McQueen. Il est la deuxième entreprise mondiale dans le secteur du luxe après LVMH et devant le groupe suisse Richemont avec un chiffre d'affaires de 15,5 milliards d'euros en 2017².

Sommaire

Histoire

Il est dirigé par son fils François-Henri Pinault depuis 2005 qui l’a renommé Kering en 2013.

1962-1994 : Du bois à la grande distribution

En 1962, François Pinault lance les Établissements Pinault, une entreprise de scierie et de négoce de bois avec un budget de 100.000 francs prêtés par la famille et le Crédit lyonnais. À partir de cette activité première, François Pinault opère toute une série de placements à forte valeur ajoutée pour la progression de son entreprise³^,⁴.

En 1989, Pinault SA rachète en bourse 20 % de la CFAO, géant de la distribution en Afrique, avec qui il fusionne l’année suivante pour totaliser un chiffre d’affaires de 10 milliards de francs. En avril 1991, Pinault SA rachète Conforama, puis le groupe Printemps SA en 1992 qui détient 54 % La Redoute. En juillet 1994, le groupe prend également le contrôle de la Fnac³^,⁴.

1994-2013 : De la grande distribution vers le luxe

En 1994, le groupe est renommé Pinault-Printemps-Redoute (PPR) et développe ses activités dans les domaines de la grande distribution et de la vente à distance. À travers Redcats - le pôle de vente à distance de PPR construit autour de La Redoute - PPR rachète Ellos en 1997, puis Brylane et Guilbert en 1998. En 2000, PPR lance le magasin de sport Citadium⁵ et rachète l’enseigne Surcouf⁶.

En 1999, PPR rachète 42 % du leader du luxe Gucci, un tournant majeur pour le groupe qui initie alors un désengagement progressif de la grande distribution pour se concentrer sur le secteur du luxe. Les activités financières (Facet, Finaref) sont revendues en 2002, les activités de vente à distance et de fournitures de bureaux aussi (Guilbert, Brylane), Pinault Bois et Matériaux est cédée en 2003, Rexel en 2004.

Le 18 mai 2005, Pinault-Printemps-Redoute devient PPR. Serge Weinberg quitte la direction du groupe et François-Henri Pinault est nommé PDG⁷. Le désengagement de la grande distribution se poursuit avec la vente de Printemps SA en 2006⁸, de Kadeos en 2007⁹, de Conforama en 2011¹⁰, de la CFAO et de la Fnac en 2012¹¹^,¹², de la Redoute en 2013¹³.

Parallèlement, l’activité luxe se développe via le groupe Gucci qui rachète des marques de prestige : Yves Saint Laurent et YSL Beauté, le chausseur Sergio Rossi, le joaillier Boucheron en 2000¹⁴, Bottega Veneta et Balenciaga en 2001, ainsi que des accords de partenariat avec Stella McCartney et Alexander McQueen¹⁵. En 2004, PPR monte dans le capital du groupe Gucci à hauteur de 99,4 %¹⁶. Début 2011, PPR et le groupe Gucci sont fusionnées. Les activités sont réorganisées en 2 pôles¹⁷^,¹⁸: Luxe et Sport & Lifestyle, ce dernier regroupant les marques sportives Puma et Volcom, acquises respectivement en 2007 et 2011.

Le pôle luxe poursuit son développement avec le rachat de Sowind Group (horloger suisse Girard-Perregaux et JeanRichard) et du tailleur italien Brioni en 2011, du joaillier chinois Qeelin en 2012¹⁹, du britannique Christopher Kane²⁰ et du joaillier italien Pomellato en 2013

2013 : PPR devient Kering

Le 22 mars 2013, pour parachever le recentrage du groupe entamé en 2005 autour des marques de luxe et de sport, PPR est renommé Kering²¹. "ker" signifie "foyer" en breton (origines de la famille Pinault) et le suffixe anglais -ing suggère l'action et reflète la dimension internationale du groupe. Le nom se prononce comme le mot anglais "caring" qui signifie "prendre soin de". Le logo représente une chouette (l’animal favori de François Pinault), un animal dont la tête peut pivoter à 270 degrés, symbole du caractère visionnaire du groupe²². Le nom de Kering remplace définitivement l'ancienne dénomination PPR le 18 juin 2013.

Kering poursuit sa politique de développement en rachetant le label du designer allemand Tomas Maier en novembre 2013²³, de l’horloger suisse Ulysse Nardin en juillet 2014²⁴.

Kering se défait également de quelques marques considérées moins stratégiques : YSL Beauté, la branche parfums et cosmétiques d'Yves Saint Laurent, est cédée en 2008 à L’Oréal, le chausseur italien Sergio Rossi en 2015 à Investindustrial et Andrea Bonomi²⁵, la marque de sport Electric à son PDG en mai 2016²⁶.

Sur l’année 2016, Gucci enregistre un résultat de 4,4 milliards d’euros (+12,7 %), et Yves Saint-Laurent 1,2 milliard (+25,5 %), sa sixième année de progression²⁷^,²⁸. Ces bons résultats provoquent une envolée du cours de l’action du groupe dont la valeur augmente de 65 % entre juin 2016 et janvier 2017²⁹^,³⁰.
En janvier 2017, Kering annonce son désengagement dans Puma, avec la vente de 70 % de Puma à ses actionnaires, ne gardant que 16 % de Puma³¹. Sur l'année 2017, Kering enregistre un chiffre d'affaires de 15,5 milliards d'euros, une hausse de 27% expliquée par la poussée des marques Gucci (+46% à 6,2 milliards de chiffre d'affaires) et Yves Saint Laurent (+25%)².
En 2018 après s'être séparé de Puma, Kering cède Volcom et se recentre sur le secteur du luxe³².

Activités

Les activités de Kering sont regroupées dans 2 pôles : Luxe et Sport & Lifestyle.

Le pôle Luxe, qui représente 68 % de l’activité du groupe (2016)³³, regroupe des marques qui conçoivent, fabriquent et commercialisent des produits de luxe, notamment dans les secteurs de la maroquinerie, des chaussures, du prêt-à-porter, des montres et de la joaillerie :

Le pôle Sport & Lifestyle est constitué de marques emblématiques inspirées des mondes du sport, de l’outdoor ou de l’action sports :

Puma (désengagement initié²)
Volcom (désengagement entamé)
Cobra

Évasion fiscale

En 2018, le groupe Kering est au centre de la plus grosse affaire d’évasion fiscale concernant une entreprise française. Selon Mediapart et le réseau European Investigative Collaborations, le groupe a évadé depuis 2002 environ 2,5 milliards d’euros d’impôts³⁴, pour l’essentiel au préjudice de l’Italie, mais aussi de la France et du Royaume-Uni, en localisant artificiellement ses profits en Suisse, via un montage financier passant par le Luxembourg et les Pays-Bas.

Sa filiale italienne Gucci est suspectée depuis fin 2017 par le parquet de Milan d'avoir soustrait à l'impôt italien 1,3 milliard d'euros : une filiale suisse établie en 1997 dans le canton du Tessin, Luxury Goods International (LGI), chargée de la distribution des produits Gucci, bénéficie d'un accord fiscal avec les autorités (un ruling) établissant à 7 % son taux d'imposition (contre 31 % en Italie), détaillent Mediapart, L'Espresso et NRC Handelsblad. Or le produit des ventes en gros effectuées par Gucci en Italie revient à la filiale suisse LGI, et n'est donc pas imposé en Italie, alors que l'activité de Gucci prend bien place en Italie³⁵.

À compter du rachat de Gucci par Kering en 1999, le groupe applique le même système à ses autres filiales du luxe, faisant transiter leurs biens par les entrepôts de LGI, en Suisse, et lui confiant leur vente : l'italienne Bottega Veneta, les britanniques Stella McCartney et Alexander McQueen et les françaises Balenciaga et Yves Saint Laurent. Cette dernière a notamment envoyé 550 millions d'euros dans une filiale suisse, provoquant un manque à gagner pour l'administration fiscale française estimé à 180 millions d'euros par Mediapart³⁶.

Au total, écrit Mediapart, « LGI a réalisé un résultat net cumulé de 7 milliards d’euros rien qu’entre 2009 et 2017, soit près de 70 % de l’ensemble des profits du groupe ! Alors même que Kering n’emploie que 600 personnes en Suisse, moins de 3 % des salariés de sa division luxe »³⁵.

Cette situation a été dénoncée par l'ONG suisse Public Eye, qui rapporte des pratiques similaires chez d'autres groupes dans le même canton du Tessin³⁵^,³⁷.

Le groupe Kering, de son côté, se défend de toute fraude fiscale, affirmant que « ce modèle d’exploitation est connu des autorités fiscales françaises et des autres autorités fiscales compétentes »³⁸. Néanmoins, selon Mediapart, les dirigeants du groupe « auraient eu vent à l'automne 2017 de rumeurs selon lesquelles la justice s'intéresserait au sujet, ce qui aurait accéléré le lancement opérationnel de l’opération Prometheus », opération visant à redéfinir l'ingénierie du montage financier autour de la société LGI³⁹.

Engagements

Développement durable

En avril 2012, Kering publie des objectifs environnementaux et sociaux que le groupe s’engage à atteindre pour 2016⁴⁰^,⁴¹.

Le groupe cherche à atteindre “les niveaux d'exigence les plus élevés en matière environnementale et sociale”⁴² et annonce une réduction de 50 % des émissions de CO2 liées à ses activités dans le monde à l’horizon 2025⁴³. Pour y aboutir, Kering développe des initiatives telles que la recherche de nouvelles matières écologiques pouvant remplacer le cuir pour la confection de ses produits d’ici 10 à 15 ans⁴⁴. Pour se parer contre la vente illégale mais déguisée de pythons, Kering a procédé début 2017 à l’achat de sa propre ferme d’élevage⁴⁵. Le groupe revend les chutes de cuir issues de la production de ses produits à d’autres acteurs industriels pour limiter les déchets, et met à disposition de ses designers une application mobile pour mesurer l’impact écologique de leurs idées de création⁴⁶.

En janvier 2017, le Science Based Target (réunissant le Carbon Disclosure Project, le Pacte mondial de l’Onu, le World Resources Institute et le WWF) reconnaît le bien-fondé scientifique des outils développés par Kering pour gérer ses engagements sur le développement durable, une première dans le secteur du luxe et pour une entreprise française⁴⁷.

En 2015, Kering co-produit le documentaire de Luc Jacquet, La Glace et le Ciel qui retrace l’aventure du climatologue et glaciologue Claude Lorius⁴⁸.

Fondation d'entreprise Kering

La Fondation d’Entreprise Kering lutte contre les violences faites aux femmes. Depuis sa création en 2009, la Fondation a noué 47 partenariats avec des ONG et accompagné des entrepreneurs sociaux au bénéfice de plus de 140 000 femmes.

Women in Motion

Women in Motion est un programme lancé en 2015 par le biais d’un partenariat entre Kering et le Festival de Cannes. Il repose sur des entretiens ouverts autour d’un ou plusieurs invités, durant toute la durée du Festival, afin de créer un espace de réflexion sur la question des femmes dans l’industrie du cinéma ; deux prix Women in Motion, quant à eux, récompensent chaque année une personnalité emblématique et un ou plusieurs jeunes talents pendant le Festival de Cannes⁴⁹.

Gouvernance et résultats

Direction

Comité exécutif

Président d’honneur : François Pinault
Président-directeur général : François-Henri Pinault
Président général délégué : Jean-François Palus
Directeur des Opérations : Jean-Philippe Bailly

Conseil d’administration

Président-directeur général : François-Henri Pinault
Président général délégué : Jean-François Palus
Vice-Présidente du conseil d’administration : Patricia Barbizet

Résultats annuels

**Données financières en millions d'euros**
Années	2006⁵⁰	2007	2008⁵¹	2009⁵¹	2010⁵²	2011⁵³	2012⁵⁴	2013⁵⁵	2014⁵⁶	2015⁵⁷	2016⁵⁸	2017²
Chiffre d'affaires	17 931	19 761	17 207	13 584	11 008	12 227	9 736	9 748	10 037	11 584	12 385	15 478
Résultat d'exploitation	1 540	1 789	1 441	1 240	1 370	1 602	2 067	1 750		1 647	1 886	2 948
Résultat net part du groupe	680	904	921	951	965	986	1 048	50	528.9	696	814	1 786
Dettes financières	3 461	2 980	5 510	4 367	4 000	3 396	2 491	3 443		4 679	4 371	3 049

Données boursières

**Données boursières au 31 décembre**
Années	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2016	2017
Nombre d'actions cotées en millions	128	128.4	126.5	126.8	127	126.2	126.2	126.3
Capitalisation boursière en millions d'euros	14 089	5 897	10 661	15 093	14 034	17 764	26 935	49 628
Nombre de transactions quotidiennes	692 022	1 116 420	701 105	453 415	385 265	317 960